上海银行(601229):营收增速边际向上,资产质量稳健-详解2025年半年报

#核心观点：1、1H25营收同比+4.18%，净利润同比+2.02%，营收增速向上，利润增长稳健。2、2Q25单季年化净息差环比-4bp至1.10%，资产收益率环比下降15bp至2.75%，计息负债付息率环比下降11bp至1.65%。3、存贷稳健增长，1H25生息资产同比+2%，贷款同比+0.9%，计息负债同比+2.1%，存款同比+1.8%。4、信贷结构显示实体投放优势，制造业同比+12.2%，泛科技类同比+10.7%；零售增长承压，消费贷同比-0.7%，经营贷同比-20.2%。5、存款结构活期增长优秀，整体活期存款占比34.7%，较年初上升0.7个点。6、1H25净非息同比+8.1%，手续费同比-6.0%，净其他非息同比+12.1%。7、资产质量方面，不良率环比持平为1.18%，关注类贷款占比环比-2bp至2.04%，逾期率较年初下降13bp至1.6%，拨备覆盖率环比下降27.6个点至243.64%。

  

   #盈利预测与评级：公司2025E、2026E、2027E PB 0.56X/0.54X/0.50X；PE 5.56X/5.30X/5.10X。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。

  

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