索辰科技(688507):"天工-开物"双擎驱动,物理AI打开第二增长曲线

#核心观点：1、公司2025H1实现总营收5735.09万元，同比增长10.82%；归母净利润-4569.83万元，同比增长31.21%。2、产品分为天工及开物两大系列：天工系列实现收入4947.51万元，其中工程仿真软件收入1682.26万元，同比增长88.84%；开物系列工程仿真软件收入375.47万元。3、物理AI产品聚焦低空三维物理地图、机器人虚拟训练平台研发，已与绍兴市越城区交通运输局、杭州市实业投资集团签署战略合作协议。4、公司与科大讯飞、中国信通院等签署战略合作协议，推进与力控科技的并购重组事宜，加速民用市场布局。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为5.02亿元、6.34亿元、7.59亿元，归母净利润分别为0.74亿元、0.91亿元、1.20亿元。维持买入-A投资评级，6个月目标价112.81元，对应2025年约20倍动态市销率。

  

   #风险提示：1）物理AI平台业务拓展不及预期；2）并购进展及并购标的业绩完成不及预期；3）客户预算不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。