玲珑轮胎(601966):Q2产销量提升,全球化布局持续推进-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收118.12亿元，同比增长13.80%；归母净利润8.54亿元，同比下降7.66%。2、2025年第二季度营收61.15亿元，同比增长14.63%，环比增长7.34%；归母净利润5.14亿元，同比增长6.11%，环比增长50.88%。3、2025年第二季度毛利率为16.04%，同比下降6.02个百分点，环比上升1.12个百分点；归母净利率为8.40%，同比下降0.67个百分点，环比上升2.43个百分点。4、2025年第二季度轮胎产量2286.36万条，同比增长4.70%；销量2297.66万条，同比增长9.82%；平均价格为264.82元/条，同比增长5.24%。5、公司计划在巴西投资建设第三个海外生产基地，预计达产后年营收10.63亿美元，年净利润1.66亿美元；并正式启动H股发行。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为16.67亿元、21.48亿元、27.52亿元，对应市盈率分别为13.5倍、10.5倍、8.2倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料及海运费大幅波动、政策变动、需求不及预期等。

  

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