金诚信(603979):铜矿产销量高增,未来增长仍然可期-公司事件点评报告

#核心观点：1、矿山服务板块2025年上半年营收33.2亿元，同比增长0.57%，毛利率23.10%，同比下降4.98个百分点。Q1营收15.0亿元，同比下降3.29%；Q2营收18.2亿元，同比增长3.98%，环比增长21.55%。2、铜磷资源开发板块2025年上半年营收29.1亿元，同比增长238.03%，毛利率47.68%，同比上升4.91个百分点。铜产量3.94万吨，同比增长198.52%；铜销量4.39万吨，同比增长247.65%。磷矿石产量17.4万吨，同比增长6.48%；销量16.9万吨，同比增长0.96%。3、Lubambe铜矿设计规模250万吨/年，公司已投入技改资金5488.98万美元。4、Lonshi铜矿东区采选工程已获批准，拟投资75134.40万美元，设计开采规模250-350万吨/年，基建工期4.5年。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为127.60亿元、140.88亿元、153.87亿元，归母净利润分别为22.45亿元、26.81亿元、30.44亿元。维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：1）矿服业务增长不及预期；2）铜、磷矿爬产进度不及预期；3）产品价格波动风险；4）地缘政治及政策风险；5）汇率波动风险；6）安全环保及自然灾害风险等。

  

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