温氏股份(300498):成本下行驱动盈利能力持续提升-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营收498.7亿元，同比增长5.92%；归属净利润34.7亿元，同比增长159.12%。2、商品猪成本持续下行，上半年养猪业务盈利约51亿元，肉猪养殖综合成本降至6.2元/斤。3、上半年黄羽鸡价格低迷，养鸡业务亏损12亿元，但下半年价格回暖，业务开始盈利。4、公司预计全年商品猪出栏量约3400万头，生猪出栏总量约3600万头。5、公司能繁母猪存栏目标180万头，可支撑3600万头以上生猪出栏。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年和2026年公司实现归母净利润80亿元、140亿元，重点推荐。

  

   #风险提示：1、突发动物疾病的影响导致企业业绩与出栏规模不达预期；2、饲料原材料价格显著上升；3、需求短期显著下滑。

  

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