绿色动力(601330):Q2业绩同比增17.1％,供热+提质增效进一步贡献增量-2025H1点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入16.84亿元，同比增长1.4%，归母净利润3.77亿元，同比增长24.5%。2、Q2单季度营业收入8.56亿元，同比持平，归母净利润1.92亿元，同比增长17.1%。3、公司进入纯运营阶段，无新建在建项目，上半年累计处理生活垃圾量715.43万吨，同比增长2.10%，累计发电量25.39亿度，同比增长1.62%，累计上网电量21.13亿度，同比增长1.99%。4、累计供汽量51.38万吨，同比增长114.98%，Q1/Q2供汽量分别同比增长97.1%/131.3%。5、Q2净利率同比提升3.08个百分点，毛利率同比提升4.78个百分点，期间费用率同比下降2.18个百分点。6、上半年经营性现金流净额同比增长16.4%，收现比/净现比分别提升至95%/119%。7、上半年资产负债率同比下降1.9个百分点至60.8%，有息负债率同比下降2.1个百分点至51.5%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润6.84亿元、7.31亿元、7.76亿元，同比增速分别为16.8%、6.94%、6.16%，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、盈利性不达预期风险；2、项目进度低于预期风险。

  

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