天康生物(002100):生猪养殖稳健经营,蛋白油脂等业务盈利修复-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025H1营收88.47亿元，同比增长10.68%，归母净利润3.38亿元，同比增长22.27%。2、生猪出栏152.82万头，同比增长9.05%，完全成本约13元/公斤，目标全年降至13元/公斤以内。3、饲料业务营收24.34亿元，毛利率10.12%，同比提升3.27个百分点，销量134.15万吨，同比微降0.58%。4、玉米收储业务营收13.05亿元，同比增长72.32%，毛利率3.51%，同比提升7.76个百分点；蛋白油脂加工业务营收14.49亿元，同比增长97.60%，毛利率6.99%，同比提升5.35个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.77亿元、9.13亿元、15.76亿元，对应EPS分别为0.50元、0.67元、1.15元，当前股价对应PE为13.5倍、10.0倍、5.8倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：公司成本下降不及预期、动物疫病风险、猪价异常波动风险。

  

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