强达电路(301628):工控通讯驱动业绩成长,产品结构优化毛利率改善-公司25年中报业绩点评

#核心观点：1、2025H1公司营收4.56亿元，同比增长17.25%；归母净利润0.59亿元，同比增长4.87%；毛利率30.36%，净利率12.89%。2、2Q25单季度营收2.54亿元，同比增长22.92%，环比增长26.43%；归母净利润0.32亿元，同比增长8.02%，环比增长21.96%；毛利率31.14%，净利率12.69%。3、工业控制领域收入同比增长15.13%，通讯设备领域收入同比增长25.04%，主要受益于工业自动化、智能制造升级及算力基础设施需求增长。4、产品结构优化推动毛利率提升，高多层板收入1.56亿元，同比增长27.55%，收入比重提升2.7个百分点。5、公司积极布局AI服务器、光模块、新能源汽车、机器人等新业务领域。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025年营业收入9.44亿元，同比增长19.1%；归母净利润1.28亿元，同比增长13.5%。预测2026年营业收入10.95亿元，同比增长16.0%；归母净利润1.57亿元，同比增长23.0%。维持"持有"评级。

  

   #风险提示：上行风险：下游景气度加速提升；公司产能加速爬坡。下行风险：下游需求不及预期；募投项目进度不及预期；其他系统性风险。

  

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