高测股份(688556):钨丝金刚线放量加速,布局机器人赛道打开成长天花板-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收14.51亿元，同比下降45.16%，归母净利润-0.89亿元，同比由盈转亏。2、25Q2营收7.66亿元，同比下降37.57%，环比增长11.63%，归母净利润-0.14亿元，亏损幅度环比收窄。3、金刚线销量（含自用）约3030万千米，其中钨丝金刚线约2342万千米，占比77.29%。4、光伏切割耗材实现收入3.40亿元。5、切片代工渗透率达到8.23%，较24年上升3.25个百分点，硅片及切割加工服务实现收入7.11亿元。6、公司布局人形机器人业务，行星滚柱丝杠磨削设备研发顺利推进，复合金属腱绳已进入多家企业试用并形成小批量订单，同时推进减速器定制产品研发。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为28.96亿元、34.57亿元、40.53亿元，归母净利润分别为-0.34亿元、1.57亿元、2.69亿元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，新业务开拓不及预期等。

  

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