益丰药房(603939):优化门店布局,利润稳步提升-公司简评报告

#核心观点：1、公司2025年H1营业收入117.22亿元，同比微降0.34%；归母净利润8.80亿元，同比增长10.32%；扣非净利润8.57亿元，同比增长9.08%。2、加盟及分销业务收入11.69亿元，同比增长17.20%；O2O业务贡献收入9.44亿元（含税），占营业收入比重8.05%。3、公司门店总数14,701家，报告期内净增门店17家；O2O多渠道上线直营门店超10,000家，会员总量1.1亿人。4、已取得医保定点资格门店10,186家，占直营门店总数95.37%；商保业务呈正增长。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.55亿元、19.92亿元、22.45亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：门店扩张不及预期风险；行业竞争加剧的风险；行业政策带来的不确定性风险等。

  

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