旭升集团(603305):Q2业绩企稳向上,新业务拓展加速

#核心观点：1、2025年H1实现营收20.96亿元，同比下降2.47%，归母净利润2.01亿元，同比下降24.22%。2、Q2营收10.50亿元，同比增长3.89%，环比增长0.29%，恢复正增长；归母净利润1.05亿元，同比下降2.41%，环比增长9.77%。3、储能业务构建第二成长曲线，25H1实现营收约3亿元，应用于户储及大型储能项目。4、Q2毛利率22.75%，同比提升1.10个百分点，环比提升1.95个百分点。5、Q2四费率8.46%，同比下降2.78个百分点，环比下降2.72个百分点。6、全球化布局稳步推进，墨西哥基地于25年6月投产，泰国基地25年7月破土动工。7、机器人业务聚焦关节壳体/躯体结构件等，已获得多个客户项目定点。8、镁合金战略加速落地，在汽车市场成功导入多个项目，并在机器人领域获得多个产品项目定点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为56.26亿元、68.21亿元、80.63亿元，归属母公司净利润分别为5.63亿元、7.12亿元、8.82亿元。维持买入评级，目标价21.37元。

  

   #风险提示：新客户拓展不及预期；原材料涨价超预期；技术研发风险。

  

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