联影医疗(688271):收入增长逐季提速,AI赋能驱动智能跃升

#核心观点：1、2025年上半年营业收入60.16亿元，同比增长12.79%；归母净利润9.98亿元，同比增长5.03%；扣非归母净利润9.66亿元，同比增长21.01%。2、2025年第二季度营业收入35.38亿元，同比增长18.60%；归母净利润6.28亿元，同比增长6.99%。3、境内收入48.73亿元，同比增长10.74%；境外收入11.42亿元，同比增长22.49%。4、分产品收入：MR收入19.68亿元，同比增长16.81%；MI收入8.41亿元，同比增长13.15%；XR收入3.24亿元；CT收入15.15亿元。5、销售毛利率47.93%，较2024年末下降0.61个百分点。6、服务业务收入同比增长超30%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为120.62亿元、141.56亿元、166.57亿元，同比增速分别为17.1%、17.4%、17.7%；预计归母净利润分别为18.03亿元、22.77亿元、28.77亿元，同比增速分别为42.9%、26.2%、26.4%。维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：市场竞争风险；境外市场拓展不及预期风险；汇率波动风险；技术创新能力风险。

  

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