中国中铁(601390):收入和利润有所承压,海外订单保持高增速-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入5125.02亿元，同比下降5.88%；归母净利润118.27亿元，同比下降17.17%。2、分业务看，基础设施建设业务收入4362.46亿元，同比下降7.78%；其中铁路业务收入1415.14亿元，同比增长6.14%；公路业务收入692.65亿元，同比下降13.29%；市政业务收入2254.68亿元，同比下降13.23%。3、装备制造业务收入137.53亿元，同比增长14.39%；房地产开发业务收入156.14亿元，同比增长7.83%。4、新签合同额11086.9亿元，同比增长2.8%；其中境外新签合同额1248.7亿元，同比增长51.6%。5、毛利率8.53%，同比下降0.31个百分点；净利率2.57%，同比下降0.31个百分点。

  

   #盈利预测与评级：调整公司2025-2027年归母净利润预测至259亿元、272亿元、287亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：矿产资源价格大幅波动，订单结转速度不及预期，央企竞争加剧导致利润率下降，基建投资增速不及预期。

  

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