上海新阳(300236):营收盈利双双增长,核心品类渗透加速-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营收8.97亿元，同比增长35.67%；归母净利润1.33亿元，同比增长126.31%。2、2025H1毛利率40.75%，同比提升1.11个百分点；净利率14.88%，同比提升5.92个百分点。3、半导体业务营收7.09亿元，同比增长53.12%，其中化学品6.72亿元，设备产品0.25亿元，集成电路电镀加工0.12亿元。4、电镀液/添加剂市场份额扩张，订单持续增长；清洗/刻蚀液先进制程干法清洗液进展顺利；光刻胶部分品类已产业化；CMP抛光液覆盖14nm及以上节点，多款产品量产。5、涂料板块营收1.87亿元，同比下降5.29%。6、合肥新阳产线产能扩充至4.35万吨，追加投资至10.49亿元；计划投资18.5亿元建设年产50000吨集成电路关键工艺材料及总部、研发中心项目。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为2.61亿元、3.21亿元、4.12亿元，对应PE为67.5倍、54.8倍、42.7倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品放量不及预期、新品导入不及预期、终端需求不及预期。

  

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