闻泰科技(600745):全面聚焦半导体

#核心观点：1、公司上半年实现营业收入253.41亿元，同比下降24.56%，归母净利润4.74亿元，同比增长237.36%。2、公司完成三家子公司的出售交割，产品集成业务出表带来的投资收益将体现在第三季度。3、预计下半年功率与模拟半导体景气度将继续上行，订单能见度提升，产品价格趋稳并有望局部回升。4、上半年半导体业务实现营业收入78.25亿元，同比增长11.23%，净利润12.61亿元，同比增长17.05%。5、中国区收入同比增长超20%，汽车、工业及消费领域均保持强劲增势；美洲及亚太地区（不含中国）实现了中高个位数的稳健增长；欧洲地区收入同比增长高个位数、环比增长超过10%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入337.5亿元，2026年185.4亿元，2027年216.9亿元；归母净利润2025年18.6亿元，2026年26.4亿元，2027年33.3亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；汇率风险；产能扩展不及预期。

  

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