华峰测控(688200):25H1业绩高增,新品8600受益AI旺盛需求-中报业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入5.3亿元，同比增长41.0%，主要受益于AI需求旺盛及传统封测复苏。2、分产品看，测试系统收入4.6亿元，同比增长36.7%；配件收入0.74亿元，同比增长72.9%。3、海外收入0.58亿元，同比增长142%。4、存货和合同负债分别同比增长53.8%和35.1%，显示在手订单充足。5、2025年上半年归母净利润2.0亿元，同比增长74%；扣非归母净利润1.8亿元，同比增长37.7%。6、毛利率为74.7%，同比小幅下降1.2个百分点；期间费用率为37.3%，同比下降0.5个百分点。7、公司8600测试系统适配高算力AI及SOC芯片，正在客户端验证；可转债募资10亿元用于自研ASIC芯片和扩充高端SOC测试机产能。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年公司营收预测为11.92亿元、15.42亿元、20.05亿元；归母净利润预测为4.68亿元、5.97亿元、7.81亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：拟发行可转债仍有不确定性，新品产业化不及预期，半导体行业需求复苏不及预期等。

  

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