巨星农牧(603477):生猪出栏高增驱动业绩扭亏,降本增效助力盈利持续改善-2025年中报点评
西南证券 2025-09-01发布
#核心观点:1、2025年半年度营业收入37.17亿元,同比增长66.49%;归母净利润1.81亿元,同比扭亏为盈。2、2025年上半年生猪出栏量190.96万头,同比增长74.47%。3、商品猪养殖成本约为6.16元/斤,生产效率指标行业领先,PSY约28头,育肥成活率达95%。4、饲料业务营收1.79亿元,产量51.19万吨。5、德昌巨星生猪繁育一体化项目满产后年出栏量可达80万头,饲料厂项目处于筹备阶段。6、2025年商品猪完全成本目标为13.0元/公斤以内,计划出栏400万头以上。
#盈利预测与评级:预计2025-2027年EPS分别为1.43元、1.99元、2.66元,对应动态PE分别为15/11/8倍,维持“买入”评级。
#风险提示:养殖端突发疫情风险,市场价格波动风险、产能建设进度或不及预期风险、下游需求或不及预期风险等。
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