京沪高铁(601816):2Q盈利略低于预期,需求仍偏弱-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收210.13亿元，同比增长0.72%；归母净利63.16亿元，同比下降0.64%。2、Q2实现营收108亿元，同比增长0.3%；归母净利33.52亿元，同比下降1.22%，略低于预期。3、公司首次提出中期分红方案，拟派发股息0.0385元/股，分红金额约占1H25归母净利的29.8%。4、1H25京沪线收入180亿元，同比增长0.6%；净利63.1亿元，同比下降2.2%。5、京福安徽实现半年度扭亏，录得净利润808万元。6、全国铁路客运量增长但旅客周转量增速较低，反映出行半径缩短，航空促销对长途铁路客源造成分流。

  

   #盈利预测与评级：下调2025-2027年归母净利预测至130.93亿元、136.97亿元、146.67亿元。基于WACC=7.66%、g=2.5%，下调目标价至6.32元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：出行需求疲弱、票价管制、能源成本上涨、潜在路网分流。

  

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