通化东宝(600867):公司近况跟踪
财通证券 2025-09-01发布
#核心观点:1、公司加速推进多款产品的海外商业化进程,胰岛素产品与健友股份合作进军美国市场,人胰岛素原料药生产设施通过EMA检查,精蛋白人胰岛素混合注射液(30R)在乌兹别克斯坦获批,精蛋白人胰岛素注射液在尼加拉瓜获批,甘精胰岛素和门冬胰岛素在发展中国家开展注册工作。2、GLP-1产品利拉鲁肽注射液国内已获批,并与科兴制药合作推动在海外17个新兴市场注册申报。3、公司积极创新转型,利拉鲁肽已上市,德谷胰岛素利拉鲁肽注射液与司美格鲁肽处于III期临床阶段。4、GLP-1/GIP双靶点受体激动剂(THDBH120)完成降糖与减重适应症Ib期临床试验并达到主要终点。5、拓展至痛风/高尿酸血症治疗领域,URAT1抑制剂与XO/URAT1双靶点抑制剂进行至II期临床,THDBH151片完成IIa期临床试验并达到主要终点。
#盈利预测与评级:预计公司2025-2027年实现营业收入25.00亿元、30.76亿元、33.12亿元,归母净利润4.46亿元、7.21亿元、8.74亿元。对应PE分别为36.9倍、22.8倍、18.8倍,维持“增持”评级。
#风险提示:销售不及预期;研发失败;海外商业化不及预期
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