伊之密(300415):新产品持续放量,海外需求显著向好

#核心观点：1、2025年上半年营业收入27.46亿元，同比增长15.89%；第二季度营业收入15.59亿元，同比增长10.20%，归母净利润2.12亿元，同比增长15.70%。2、第二季度销售毛利率31.42%，同比下降1.39个百分点；销售净利率13.95%，同比上升0.67个百分点。3、费用率优化：上半年销售费用率7.53%，同比下降1.98个百分点；管理费用率4.98%，同比上升0.13个百分点；研发费用率4.86%，同比下降0.35个百分点；财务费用率-0.14%，同比下降0.54个百分点。4、注塑机销售收入19.32亿元，同比增长13.09%；压铸机销售收入5.56亿元，同比增长33.29%；橡胶机销售收入1.19亿元，同比增长23.85%。5、海外需求拉动增长：上半年注塑机出口金额累计同比增长29%，冷室压铸机出口金额累计同比增长30.2%。6、新产品SKIII系列通用注塑机和LEAP系列9000T超大型压铸机获得市场认可，LEAP7000T超大型压铸机实现规模化应用，NEXT2系列两板式压铸机加速投产。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为7.5亿元、8.8亿元、10.2亿元，同比增长23%、18%、15%。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：新品拓展不及预期；国内经济增长不及预期；海外销售拓展不及预期。

  

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