诺唯赞(688105):1H25整体业绩承压,海外表现亮眼

#核心观点：1、1H25公司收入6.06亿元，同比下降7%；归母净利润0.03亿元，同比下降81%；扣非归母净利润-0.33亿元，同比下降117%。2、生物试剂收入4.96亿元，同比基本持平；诊断试剂收入0.61亿元，同比下降38.2%；仪器设备收入0.18亿元，同比下降13.8%。3、海外收入0.72亿元，同比增长74%，海外毛利率80.1%，同比提升12.8个百分点；国内收入5.35亿元，同比下降12.1%，毛利率67.6%，同比下降3.4个百分点。4、1H25销售费用率36.76%，同比提升3.24个百分点；毛利率69.06%，同比下降1.68个百分点；经营性现金流量净额211万元，同比转正。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为0.68亿元、1.72亿元、2.04亿元，同比增长478%、151%、19%，对应EPS分别为0.17元、0.43元、0.51元。给予2026年68倍PE估值，目标价29.39元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新业务增长不达预期；海外发展低预期。

  

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