联美控股(600167):受益于煤价下行,H1毛利率同比+4pct-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收18.98亿元，同比下降2.65%；归母净利润5.25亿元，同比增长9.87%；扣非净利润5.00亿元，同比增长0.22%。2、受益于煤价下行，营业成本同比下降8.33%，H1综合毛利率同比提升3.8个百分点至39.2%。3、供暖业务营收同比增长2.1%至14.2亿元，毛利率同比提升7.6个百分点至39.0%。4、控股子公司兆讯传媒H1营收同比下降8.81%至2.93亿元，归母净利润同比下降47.7%至2138.60万元。5、公司签约铁路客运站531个，开通运营493个，运营5030块数字媒体屏幕。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.36亿元、9.30亿元、10.46亿元，对应EPS分别为0.37元、0.41元、0.46元。给予公司2025年20.7倍目标PE，目标价7.66元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：接网面积增速不达预期，煤价下降不及预期，广告业务增长不及预期。

  

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