昊华科技(600378):业绩增长良好,项目有序推进

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入77.60亿元，同比增长19.45%；归母净利润6.45亿元，同比增长20.85%。2、氟化工板块销售收入同比增长24.99%，毛利同比增长40.73%，毛利率提升2.22个百分点。3、电子化学品板块销售收入同比增长17.49%，毛利同比增长17.17%，毛利率维持稳定。4、高端制造化工材料板块销售收入同比增长7.22%。5、碳减排暨工程技术服务板块收入同比增长29.58%，毛利同比增长11.64%。6、多个重点项目有序推进，包括2.6万吨/年高性能有机氟材料项目等陆续投产，昊华气体西南电子特种气体项目进入施工阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年净利润分别为11.45亿元、12.84亿元和14.18亿元，对应EPS分别为0.89元、1.00元和1.10元。维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：产品价格下滑；行业新增产能投放过快；下游需求增速不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。