东方盛虹(000301):上半年业绩实现扭亏,静待行业景气复苏

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入609.16亿元，同比下降16.36%；归母净利润3.86亿元，同比增长21.24%；扣非后净利润2.72亿元，同比增长166.21%。2、第二季度营业收入306.07亿元，同比下降15.20%，环比增长0.98%；单季度归母净利润0.45亿元，同比下降37.12%，环比下降86.79%。3、炼油产品毛利率28.32%，同比提升4.18个百分点；其他石化及化工新材料毛利率5.21%，同比下降1.44个百分点；涤纶丝毛利率7.43%，同比下降1.05个百分点。4、盛虹炼化、斯尔邦石化、盛虹化纤分别实现净利润2.57亿元、1.20亿元、1.40亿元。5、新增40万吨EVA产能，总产能达到90万吨。6、炼化行业进入存量竞争阶段，政策推动落后产能退出，公司炼化+新材料业务协同优势明显。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.64亿元、11.12亿元和15.86亿元，同比增速分别为137.6%、28.7%、42.6%；EPS分别为0.13元、0.17元和0.24元。

  

   #风险提示：原油价格短期大幅波动的风险；新材料盈利不及预期；聚酯纤维盈利不及预期风险；炼化产能过剩的风险。

  

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