恒立液压(601100):传统业务稳健增长,出口+线性执行器贡献新增量-2025年半年报点评报告

#核心观点：1、2025H1公司实现总营业收入51.71亿元，同比增长7%；实现归属于母公司净利润14.29亿元，同比增长10.97%。2、Q2利润创单季度新高，单二季度实现收入27.49亿元，同比增长11.24%；实现归母净利润8.12亿元，同比增长18.31%。3、2025H1公司毛利率41.85%，同比提升0.21个百分点；净利率27.7%，同比提升1.01个百分点。4、挖掘机用油缸销售30.83万只，同比增长超15%；非挖液压泵阀销量同比增长超30%。5、墨西哥工厂正式投产运营，增强北美及全球市场供应链韧性。6、线性驱动器开发超过50款新产品并全部实现量产，新增建档客户近300家。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.97亿元、32.59亿元、35.73亿元，当前股价对应PE分别为41.4倍、36.8倍、33.6倍。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：1）全球宏观经济波动增加市场不确定性；2）政策风险变动风险；3）海外市场拓展不及预期风险；4）汇率风险；5）原材料价格波动的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。