天奈科技(688116):业绩稳中有升,单壁放量将提升盈利能力-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收6.54亿元，同比增长1.08%；归母净利润1.17亿元，同比增长1.07%；扣非后净利润1.04亿元，同比下降6.93%。2、2025年Q2营收3.19亿元，同比下降6.08%，环比下降4.73%；归母净利润0.59亿元，同比下降5.06%，环比增长0.79%；毛利率36.99%，环比上升3.8pct，主要得益于产品结构优化。3、公司是全球碳纳米管导电剂龙头企业，2024年碳纳米管导电浆料出货量占国内市场份额53.2%，稳居行业第一。4、公司单壁碳纳米管及相关复合产品已实现批量出货，下游需求旺盛，且是多数研究开发固态、半固态、全固态电池厂商的客户。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年EPS分别为1.00元、1.51元，对应PE分别为51倍、34倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期风险；产品应用普及不达预期风险；技术和产品升级迭代风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险。

  

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