领益智造(002600):基本盘增长趋势明确,前瞻业务进展乐观-中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收236.3亿元，同比增长23.4%；归母净利润9.3亿元，同比增长35.9%；扣除股权激励摊销费用后归母净利润10.7亿元，同比增长53.3%，整体表现超市场预期。2、AI硬件终端业务收入209亿元，同比增长17%，在材料、散热、传感器、组装等环节收入快速提升，毛利率稳定。3、汽车及低空经济板块收入达11.8亿元，同比增长38%，产品结构向散热模组、软包产品、充电产品等领域拓展。4、海外布局亏损显著收窄，短期内有望带动业绩进一步向好。5、公司在“人眼折服”四大方向持续投入，包括机器人、AI眼镜、折叠屏和服务器业务，有望重构业绩增长结构。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年归母净利润分别为23亿元、31亿元。考虑公司在大客户业务营收持续增长预期，以及新业务拓展具备较强增长潜力，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：核心客户新品配套不及预期，新业务方向收入落地不及预期

  

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