源杰科技(688498):业绩超预期,数通业务快速增长-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营收2.05亿元，同比增长70.6%，归母净利润0.46亿元，同比增长330%。毛利率48.8%，同比提升15.4个百分点；净利率22.57%，同比提升13.6个百分点。2、25Q2单季度营收1.21亿元，同比增长101%，环比增长42.8%；归母净利润0.32亿元，同比增长14667%，环比增长123%；毛利率51.7%，同比提升19.7个百分点，环比提升7.07个百分点；净利率26.5%，同比提升26.1个百分点，环比提升9.5个百分点。3、公司加速向"电信+数通"双轮驱动转型，数据中心及其他业务实现营收1.05亿元，同比增长1034%，毛利率66.8%。4、电信业务实现营收1亿元，同比下降9%，毛利率30.16%，同比基本持平。5、公司成功量产CW 70mW激光器芯片，面向400G/800G光模块需求，25G/50G PON产品实现批量交付。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为1.2亿元、1.85亿元、2.88亿元，维持买入评级。

  

   #风险提示：研发或新产品进展不达预期；市场竞争格局恶化等

  

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