华峰测控(688200):2Q业绩大幅环增,进军ASIC测试-中报点评

#核心观点：1、华峰测控1H25实现营收5.34亿元，同比增长40.99%，归母净利润1.96亿元，同比增长74.04%。2、2Q25实现营收3.37亿元，同比增长39.03%，环比增长70.40%；归母净利润1.34亿元，同比增长50.31%，环比增长116.13%。3、2Q25毛利率为74.34%，同比下降1.94个百分点，环比下降0.95个百分点。4、1H25海外收入5797.49万元，同比增长141.71%。5、公司启动可转换公司债券募投项目，金额7.5亿元，用于研发新一代基于自研ASIC的国产化测试系统。6、AI ASIC市场规模预计从2023年66亿美元增长至2028年554亿美元，复合年增长率53%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年、2026年、2027年归母净利润分别为4.57亿元、5.35亿元、6.05亿元，对应EPS为3.37元、3.95元、4.47元。给予68.0倍2025年PE，目标价229.16元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：半导体行业下行；国产化进程不及预期；新技术及产品研发不达预期风险。

  

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