赛轮轮胎(601058):25H1营收稳健增长,全球化布局加速推进-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收175.87亿元，同比增长16.05%；归母净利润18.31亿元，同比下降14.90%。2、2025年第二季度轮胎产量2071.72万条，同比增长14.09%；销量1977.10万条，同比增长10.07%；平均价格445.84元/条，同比增长5.85%。3、2025年第二季度毛利率24.35%，同比下降5.42个百分点；归母净利率8.64%，同比下降5.59个百分点。4、公司加速国内产能整合，拟投资17.01亿元改造沈阳工厂，建成后预计年营业收入32.93亿元。5、推进全球化战略，埃及基地规划年产能360万条子午线轮胎；印尼和墨西哥基地已于2025年5月底实现首胎下线，预计年内逐步释放产能。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为41.49亿元、50.13亿元、60.56亿元，对应市盈率为11.2倍、9.3倍、7.7倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产能投放不及预期、原材料价格波动、下游需求不及预期等

  

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