华电国际(600027):电价稳定成本下降,产能扩张贡献业绩增量

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入599.53亿元，同比下降8.98%；归母净利润39.04亿元，同比上升13.15%，业绩符合预期。2、上半年完成发电量1206.21亿千瓦时，同比下降6.41%；平均上网电价0.517元/千瓦时，同比下降0.007元/千瓦时。3、燃料成本同比下降13.28%，入炉标煤单价850.74元/吨，同比下降12.98%。4、新增投产机组装机容量1762.47万千瓦，总装机容量达7744.46万千瓦；已核准及在建机组装机容量1196.6万千瓦。5、拟每股派发现金红利0.09元（含税）。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为66.36、71.17、74.24亿元人民币，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：在建项目进度不及预期、电价下调的风险、煤价上行的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。