卧龙电驱(600580):2025中报超预期,递表港交所有助全球化布局

#核心观点：1、2025H1营业收入80.3亿元，同比增长0.7%；归母净利润5.37亿元，同比增长36.8%；扣非归母净利润4.81亿元，同比增长38.3%。2、2025Q2营业收入39.9亿元，同比下降5.8%；归母净利润2.69亿元，同比增长58.1%；扣非归母净利润2.46亿元，同比增长64.4%。3、分业务收入：防爆电机24.6亿元、工业电机21.2亿元、暖通电机25.8亿元、新能源交通电机2.1亿元、机器人组件及系统2.2亿元、其他业务4.5亿元。4、2025H1毛利率25.49%，同比下降0.21个百分点；费用率合计下降2.04个百分点。5、公司向香港联交所递交H股发行申请材料，有助于全球化布局。6、机器人业务布局包括组件、模型、研发和客户四个方向。

  

   #盈利预测与评级：预计2024-2026年归母净利润预测为10.18亿元、11.08亿元、12.39亿元，对应PE为51倍、47倍、42倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：宏观经济与下游景气度风险、市场竞争加剧风险、低空经济落地不及预期风险。

  

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