京沪高铁(601816):跨线车增速放缓,京福安徽首次半年度盈利

#核心观点：1、京沪高铁2025年H1实现营收210.13亿元，同比增长0.7%；实现归母净利润63.16亿元，同比下滑0.6%，业绩符合预期。2、本线列车运送旅客2499.6万人次，同比增长1.2%；跨线列车走行里程完成4855.6万列公里，同比增长0.1%。3、京福安徽公司管辖线路列车走行里程完成2040.7万列公里，同比增长7.5%，首次实现半年度盈利。4、暑运期间全国铁路累计发送旅客8.23亿人次，同比增长6.4%，Q3旺季客流增速有望环比改善。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025E-2027E归母净利润为145.5亿元/156.13亿元/177.37亿元，对应PE分别为18/17/15倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：居民出行需求下降；国家针对高铁票价推行限价政策；高铁票价市场化改革进程不及预期。

  

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