领益智造(002600):1H25业绩稳健,关注终端创新及服务器布局

#核心观点：1、1H25营业收入236.25亿元，同比增长23.56%；归母净利润9.30亿元，同比增长34.31%。2、2Q25单季度营业收入121.31亿元，同比增长30.15%；归母净利润3.65亿元，同比增长57.65%。3、1H25毛利率同比增长0.08ppt至15.08%，净利率同比增长0.31ppt至3.94%。4、AI终端相关业务收入208.65亿元，同比增长17.26%，毛利率同比增长0.34ppt至16.89%。5、汽车及低空经济业务收入11.83亿元，同比增长38.41%，毛利率提升13.27ppt至7.83%。6、清洁能源业务收入13.82亿元，同比增长247.58%。7、公司受益于北美大客户终端创新周期，产品全面有望受益。8、服务器业务在散热及电源领域布局，具备多种产品供应能力和系统性解决方案研发生产能力。

  

   #盈利预测与评级：维持2025/26e EPS 0.33/0.40元，维持跑赢行业评级，上调目标价55%至17.0元，对应2025/26e 52.1/42.4x P/E。

  

   #风险提示：消费电子下游终端出货不及预期；服务器产品导入进展不及预期。

  

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