伊力特(600197):聚焦大单品,筑牢基本盘-2025年中报点评

#核心观点：1、25H1营收10.70亿元，同比-19.5%；归母净利1.63亿元，同比-17.8%。25Q2营收2.75亿元，同比-44.9%；归母净利0.18亿元，同比-52.7%。2、25H1白酒收入10.6亿元，同比-19.1%；其中高档酒收入8.0亿元，同比-8.0%；中/低档酒收入分别同比-42.3%、-36.0%。3、25H1疆内收入同比-10.0%，疆外收入同比-47.9%。4、25Q2毛利率同比+2.6pct至50.84%；销售费用同比-59.6%，费率同比-4.8pct；管理费用同比-31.4%，费率同比+1.3pct。

  

   #盈利预测与评级：调整2025~27年归母净利预测为2.6、2.9、3.5亿元，对应2025~27PE为29、26、22x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：疆内市场白酒竞争加剧；疆外市场扩张不及预期；产品结构升级不及预期。

  

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