湘财股份(600095):证券业务增势显著,实业板块主动收缩-2025年中报点评

#核心观点：1、湘财股份2025H1营业总收入11.44亿元，同比增长4.6%；归母净利润1.4亿元，同比增长93.1%；EPS为0.05元，ROE为1.19%，同比提升0.58个百分点。2、证券板块经纪业务收入4.45亿元，同比增长45.18%；营业利润1.00亿元，同比增长359.15%；融资融券业务规模72.09亿元，同比增长26.21%。3、证券自营业务投资收益1.46亿元，同比下降13.5%；投行业务手续费净收入0.23亿元，同比下降29.6%；资管业务手续费净收入0.16亿元，同比增长41.6%。4、实业板块营业收入2.07亿元，同比下降34.2%；贸易业务收入1.95亿元，同比下降36.19%；公司主动收缩贸易规模，专注于降本增效。

  

   #盈利预测与评级：预计湘财股份2025-2027年归母净利润分别为3.27亿元、3.53亿元、3.79亿元，同比增速分别为199.52%、7.83%、7.41%。公司当前市值对应2025-2027年PE估值分别为112.28倍、104.12倍、96.94倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：1）收购事项推进不及预期；2）权益市场大幅震荡。

  

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