中控技术(688777):传统业务仍待复苏,创新业务快速发展

#核心观点：1、2025年上半年营业收入38.30亿元，同比下降9.92%；归母净利润3.54亿元，同比下降31.46%；扣非归母净利润2.89亿元，同比下降38.86%。2、25Q2单季营业收入22.23亿元，同比下降11.56%；归母净利润2.34亿元，同比下降36.96%；扣非归母净利润2.12亿元，同比下降40.19%。3、25H1毛利率32.08%，同比下降1.15个百分点；25Q2毛利率33.33%，同比下降1.43个百分点。4、分产品线收入表现：控制系统同比下降13.16%、工业软件同比下降7.03%、自动化仪表同比增长91.78%。5、机器人业务实现收入1.10亿元，新签订单2亿元；工业AI产品TPT业务收入1.17亿元，已落地超过110个项目。6、国际化战略推进，海外团队近300人，全球累计开设200家5S店；软件会员订阅制已签约938家客户。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入90.92/99.35/109.31亿元，归母净利润11.35/12.82/14.44亿元。维持强烈推荐评级。

  

   #风险提示：海外市场政策风险；行业政策落地不及预期；行业竞争加剧等。

  

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