捷佳伟创(300724):验收提速,利润高增-中报点评

#核心观点：1、25H1收入83.72亿元，同比+26.41%；归母净利18.30亿元，同比+49.26%；扣非归母净利16.80亿元，同比+42.41%。2、Q2收入42.73亿元，同比/环比+5.66%/+4.23%；归母净利11.22亿元，同比/环比+73.22%/+58.47%；扣非归母净利10.43亿元，同比/环比+66.04%/+63.77%。3、25H1毛利率29.65%（同比-1.97pp），净利率21.87%（同比+3.35pp）；Q2毛利率31.69%（同比/环比+0.91pp/+4.17pp），净利率26.27%（同比/环比+10.28pp/+8.99pp）。4、25H1期间费用率4.41%，同比-2.45pp。5、Q2信用减值损失计提0.02亿元，较Q1的1.95亿元显著减少。6、25H1经营活动现金流量净额-7.76亿元，同比-497%；Q2为-15.83亿元。7、钙钛矿设备获订单并推出新技术；半导体设备推出12英寸无篮槽式湿法设备。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年归母净利润分别为24.90亿元、16.20亿元、13.14亿元，对应EPS分别为7.16元、4.66元、3.78元。给予公司25年21倍PE估值，目标价150.36元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：客户扩产或海外需求不及预期，设备验收放缓，行业竞争加剧。

  

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