温氏股份(300498):成本保持领先,利润优先修复资产负债表-25年中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入498.7亿元，同比增长5.9%；归母净利润34.7亿元，同比增长159%。2、2025年第二季度营业收入255.4亿元，同比增长1.2%；归母净利润14.7亿元，同比下降42.8%。3、上半年销售生猪1793万头，同比增长21.1%；肉猪综合成本降至12.4元/kg。4、肉鸡出栏5.98亿只，同比增长9.16%；毛鸡出栏完全成本降至5.6元/斤，但业务大幅亏损。5、公司负债率降至50.6%，优先降负债，未来分红或逐步增加。

  

   #盈利预测与评级：维持增持评级。预测公司2025-2027年每股收益（EPS）为1.38元、1.42元、2.02元。给予公司2025年PB 3.5X，目标价24.3元。

  

   #风险提示：养殖疫病，需求不及预期，价格超预期下跌。

  

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