壹网壹创(300792):Q2迎来业绩拐点,AI赋能效果初显-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司25Q2业绩迎来拐点，25H1营收5.33亿元，同比-14.30%，归母净利润0.71亿元，同比+5.83%，扣非净利润0.69亿元，同比+8.63%；25Q2营收2.85亿元，同比-16.11%，归母净利润0.45亿元，同比+19.13%，扣非净利润0.44亿元，同比+30.67%。2、25H1毛利率29.80%，同比+2.05个百分点，归母净利率13.27%，同比+2.52个百分点。3、分业务模式，25H1品牌线上管理服务营收1.36亿元，同比+3.70%，内容电商服务营收0.49亿元，同比+12.95%，品牌线上营销服务营收1.57亿元，同比-11.84%，线上分销服务营收1.80亿元，同比-29.49%。4、公司积极构建AI能力，员工人数较2024年下降20.7%，实习生及应届毕业生人数较2024年度提升36.1%，人效显著优化。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年EPS预测0.50、0.66、0.83元，参考可比公司，考虑公司未来三年利润修复空间大，给予一定估值溢价，2026年目标PE60x，上调目标价至39.6元，维持增持评级。

  

   #风险提示：行业景气下行，新品不及预期，新兴渠道拓展受限。

  

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