中国东航(600115):客座率高位运行,25H1同比减亏12亿元-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营业总收入668.2亿元，同比增长4%，归母净利润-15.9亿元，同比减亏11.8亿元；25Q2营业总收入334.2亿元，同比增长8%，归母净利润-6.0亿元，同比减亏13.7亿元。2、25H1公司ASK同比增长7.5%，RPK同比增长12.2%，客座率84.8%，同比提升3.6个百分点；其中国内航线客座率86.4%，国际航线客座率81.8%，地区航线客座率82.0%。3、25H1客公里收益0.488元，同比下降7.2%；单位营业成本0.416元，同比下降4%；单位ASK航油成本0.138元，同比下降14%。4、截至25H1末，公司拥有816架飞机，上半年净增12架；下调未来三年机队引进规划，25年净增34架、26年净增12架、27年净增15架。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8亿元、30亿元、70亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期、油价大幅上涨、人民币兑美元大幅贬值等。

  

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