淮河能源(600575):量价走弱盈利承压,资产收购稳步推进

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入137.37亿元，同比减少13.18%；归母净利润4.48亿元，同比减少22.15%。2、2025年第二季度营业收入65.41亿元，同比减少23.11%，环比减少9.10%；归母净利润1.82亿元，同比减少31.53%，环比减少31.76%。3、电力业务发电收入30.58亿元，同比减少11.58%；发电量78.84亿度，同比减少9.16%；上网电价0.40元/度，同比减少2.38%。4、公司正积极推进电厂合规整改，资产收购已进入审核反馈阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入分别为301.44亿元、411.24亿元、464.83亿元；实现归母净利润10.36亿元、18.39亿元、23.05亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：综合电价下行风险、煤价上行风险、资产注入不确定性风险、研报使用信息数据更新不及时风险。

  

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