华夏航空(002928):经营持续向好,H1业绩高增兑现

#核心观点：1、2025年H1归母净利润2.51亿元，同比增长858.95%；扣非归母净利润2.27亿元，同比增长1706.60%。2、2025年Q2归母净利润1.69亿元，同比增长11283.67%；扣非归母净利润1.51亿元，同比增长5788.94%。3、机队规模77架，较2024年底净增2架；支线飞机47架占比61%，干线飞机30架占比39%。4、ASK同比增长21.41%，RPK同比增长27.13%；客座率81.53%，同比增长3.67个百分点。5、座公里营业收入0.4074元，同比下降7.41%；座公里营业成本0.3957元，同比下降7.44%。6、其他收益7.45亿元，同比增长44.94%；符合补贴范围的航线运力占比达45%。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年盈利预测为7.02亿元、10.13亿元、12.03亿元，对应P/E为16.8倍、11.6倍、9.8倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。

  

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