伊之密(300415):中报符合预期,海外+镁合金设备打开成长空间-点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收27.46亿元，同比增长15.89%；归母净利润3.45亿元，同比增长15.15%；扣非归母净利润3.37亿元，同比增长15.89%。2、分区域：国内市场营收19.94亿元，同比增长12.04%；海外市场营收7.49亿元，同比增长27.01%。3、分产品：注塑机营收19.32亿元，同比增长13.09%；压铸机营收5.56亿元，同比增长33.29%；橡胶机营收1.19亿元，同比增长23.85%。4、2025Q2单季度营收15.59亿元，同比增长10.20%，环比增长31.38%；归母净利润2.12亿元，同比增长15.70%，环比增长60.11%。5、2025H1期间费用率17.23%，同比下降2.75个百分点；销售毛利率31.08%，同比下降2.53个百分点；净利率12.90%，同比下降0.01个百分点。6、注塑机行业景气度持续回暖，公司市占率提升；压铸机领域推出半固态镁合金注射成型机并交付；海外业务覆盖90多个国家和地区，积极拓展市场。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027归母净利润为7.2、8.6、10.4亿，同比增长18%、21%、20%，CAGR=20%。对应PE为16、14、11倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1）制造业复苏不及预期；2）研发与技术突破不及预期；3）原材料价格上涨。

  

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