爱柯迪(600933):Q2业绩表现亮眼,全球化+机器人业务新周期-2025年半年报点评

#核心观点：1、1H25公司实现营收34.5亿元，同比+6.2%，归母净利润5.7亿元，同比+27%，扣非归母净利润5.5亿元，同比+32%。2、单Q2实现营收17.8亿元，同环比+11%/7.1%，归母净利润3.2亿元，同环比+45%/+23%，扣非归母净利润3.2亿元，同环比+61%/+33%。3、Q2毛利率/净利率29.7%/18.3%，同比+2.1/4.2pcts，环比+1.0/+2.7pcts。4、产品品类持续扩展，8kg以上大件占比超15%。5、墨西哥二期工厂进入量产爬坡阶段，马来西亚工厂全面投产。6、成立瞬动机器人，入局机器人赛道，拟收购卓尔博71%股权。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收78/102/117亿元，同比+16%/+30%/+15%，归母净利润12.0/15.4/17.5亿元，同比+27%/+28%/+14%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：海外业务发展不及预期；原材料价格波动风险；汇率波动风险。

  

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