泰凌微(688591):公司并购磐启微,技术和客户资源整合助力公司行稳致远

#核心观点：1、泰凌微拟并购磐启微100%股权，磐启微主要从事低功耗无线物联网芯片研发设计和销售。2、磐启微具备多项行业领先特色技术，包括低功耗蓝牙系列产品、Sub-1G频段产品和5G-A无源蜂窝物联网技术。3、技术融合将提升泰凌微低功耗蓝牙、Zigbee、Matter等产品整体竞争力，扩大物联网市场产品布局。4、双方客户群体高度互补，分布于智能家居、工业互联、医疗健康等领域，整合后将实现消费级与工业级市场双向渗透。5、研发资源融合和供应链整合将缩短新品研发周期，优化供应链管理能力，支持全球化拓展。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年分别实现营业收入11.96亿元、16.38亿元、21.94亿元；归母净利润分别为2.08亿元、3.21亿元、4.54亿元。对应2025-2027年PE分别为61X、39.6X和28X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：AI需求不及预期，公司研发不及预期，端侧大模型迭代不及预期，竞争加剧。

  

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