凤凰传媒(601928):出版主营稳居国内第一梯队,积极转型知识文化服务-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司教育出版主营业务增速稳健，市占率稳居第一方阵，开卷零售市场实洋占有率为2.94%。2、公司构建了“课前到书、课中助学、课后拓展”的全链条服务体系，教育出版业务构成公司主营业务扎实基本盘。3、公司加大知识文化服务转型，25H1政企知识文化服务实现收入6750万元，通过实体门店探索新业态并部分已产生经济效益。4、2025年上半年公司实现营收71.13亿元，同比下降1.7%；实现归母净利润15.86亿元，同比上升29.57%；实现扣非归母净利润15.14亿元，同比上升25.17%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为0.89/0.94/0.97元。参考可比公司，给予公司2025年18倍动态PE，对应目标价16.02元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业政策变动风险，出版发行业务不及预期，数字化业务发展不及预期。

  

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