滨江集团(002244):毛利改善业绩大增,聚焦杭州稳健发展

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收454.49亿元，同比增长87.80%；净利润26.92亿元，同比增长120%；归母净利润18.53亿元，同比增长58.87%。2、毛利率为12.24%，同比提升2.67个百分点。3、销售金额528亿元，同比下降9%，居克而瑞全国销售榜第10位，在杭州销售额为397亿元，稳居当地销售榜单第一。4、拿地金额333亿元，拿地强度0.63，行业领先；获取16宗优质项目，其中14宗位于杭州。5、有息负债规模333.52亿元，较2024年底下降40.83亿元；平均融资成本为3.1%，较2024年末下降0.3个百分点。6、三道红线持续保持绿档，剔除预收账款的资产负债率57.8%、净负债率7.03%、现金短债比3.14。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为29.39亿元、32.46亿元、35.24亿元，同比分别增长15.43%、10.46%、8.56%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宽松政策对市场提振不佳；杭州市场大幅下行；其他房企债务违约

  

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