小熊电器(002959):经营表现加速向上,盈利大幅修复-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025H1实现营收25.3亿元，同比增长18.9%，归母净利润2.0亿元，同比增长27.3%，扣非归母净利润1.9亿元，同比增长52.5%。2、Q2收入12.1亿元，同比增长29.6%，归母净利润0.8亿元，同比增长641.5%，扣非归母净利润0.6亿元，同比增长657.0%。3、厨房小家电收入增长5.0%至16.7亿元，母婴小家电收入同比增长40.5%至1.5亿元，个护小家电受并表罗曼智能影响同比增长416.0%至3.2亿元。4、H1内销收入同比增长8.4%至21.2亿元，海外收入增长138.8%至4.1亿元。5、H1毛利率同比提升0.5个百分点至37.2%，Q2毛利率提升3.2个百分点至37.6%，Q2归母净利率同比提升5.1个百分点至6.2%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为4.5亿元、5.2亿元、5.8亿元，同比增长56%、15%、13%，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；行业需求复苏不及预期；原材料价格大幅上涨。

  

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