国博电子(688375):Q2营收净利恢复增长,持续丰富产品应用领域

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入10.70亿元，同比减少17.82%；归母净利润2.01亿元，同比减少17.66%。2、2025年第二季度营收7.2亿元，同比增长18.23%；归母净利润1.44亿元，同比增长16.20%，恢复增长。3、T/R组件和射频模块业务营收9.44亿元，同比减少19.27%；射频芯片业务营收0.91亿元，同比增长3.72%。4、毛利率同比提升3.97个百分点至39.11%，净利率同比提升0.04个百分点至18.81%。5、合同负债较年初增长66.25%。6、公司在低轨卫星和商业航天领域拓展T/R组件应用，多款产品已开始交付；射频集成电路产品在4G、5G移动通信领域大批量供货，并涉足5G-A移动通信。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.96元、1.22元、1.56元，对应PE分别为67.5倍、53.1倍、41.4倍，维持“增持-A”评级。

  

   #风险提示：新型装备列装不及预期；民品需求不及预期。

  

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